[Quanto maior for] o grau de endividamento de uma empresa, ou seja a relação entre os capitais próprios e os capitais alheios, (...) maior será o efeito de alavancagem. No caso de ser positivo quanto maior for a % dos capitais alheios, maior será a rentabilidade dos capitais próprios no entanto este efeito terá inverso caso a rentabilidade operacional não permita financiar os custos do capital alheio, logo o risco aumenta na medida em que aumentam os capitais alheios de uma empresa, pois temos de remunerar os custos dos capitais alheios, e caso a rentabilidade operacional não seja suficiente para remunerar os custos financeiros maior será o risco da empresa aumentar o seu endividamento, pois vai ter de se financiar novamente para cumprir com as suas obrigações.

(http://pwp.netcabo.pt/0440369301/gestao_web/6_sem/gestao_financeira/gestao_financeira.pdf)