Embora o crescimento do crédito ao sector privado tenha continuado a diminuir significativamente em 2003, manteve-se acima do crescimento do rendimento nominal. Em consequência, os rácios do crédito do sector privado voltaram a aumentar, situando-se bem acima da média da área do euro. O aumento dos empréstimos continuou a exceder o crescimento dos principais depósitos e os bancos financiaram o desvio, em grande parte, através de títulos de dívida de médio e longo prazo.

(http://www.bportugal.pt/publish/other/pinfmi_03_p.htm)